申通地铁(600834)2009年年报点评：补贴收入提升业绩

投资建议：

    给予投资评级：未来六个月内，大市同步。

    预计公司2010、2011 年营业收入分别增长10.08%和1.29%，归属于母公司所有者的净利润分别下降10.38%和1.75%；每股收益分别为0.192 元和0.188 元；相应的动态市盈率分别为88.38 倍和89.92 倍，估值较高。考虑到公司业务具有公益性特性，在没有外延式增长之前，业绩增长主要依靠一号线本身的客流与其他线路的换乘客流增长，增长有限而慢速。给予公司评级为“未来六个月内，大市同步”。