金龙机电(300032):专注于超小型微特电机的企业

类别:创业板 机构:国都证券股份有限公司 研究员:李元 日期:2009-12-10

询价结论:

    我们认为公司二级市场的合理价格为9.5-11.4元,建议询价价格为11.0元。

    主要依据:

    1、公司自成立以来一直专注于超小型微特电机的研发、生产和销售,产品的主要特点是小而轻,其直径在4-7mm 之间,质量在0.8-6 克之间,输出功率在500 毫瓦以下,主要用于移动通讯设备(手机)、高端日用消费品、医疗设备、智能电动玩具、保健器材、机器人等领域。

    2、国家信息产业部发布《信息产业科技发展"十一五"规划和2020年中长期规划(纲要)》(以下简称"《纲要》"),明确提出新型节能微特电机技术是国家未来5~15年新型元器件重点发展技术。

    3、据微特电机协会制定的微特电机行业十一五发展规划,微特电机的产品发展趋势为:节能和智能化;微、轻、薄和高速化;无刷化和驱动、控制电路集成化和专用化。为满足各种应用的要求,不断开发新型结构、采用新型材料、改进加工工艺是今后微特电机技术发展的重点。

    4、目前,日本、韩国等发达国家拥有微特电机行业的先进技术,其国内除从事部分高端微特电机生产外,大部分制造能力已向发展中国家转移。以中国为代表的发展中国家承接日本、韩国等发达国家的产业转移,目前已成为世界微特电机的主要生产国和出口国。2007 年全球微特电机产量约90 亿台,中国生产各类微特电机产量约54 亿台,约占世界总产量的60%。

    5、微特电机产品因其用途广泛而具有广阔的市场前景,据预测,到2010 年全球微特电机市场需求量将达到140 亿台,今后五年年均增长率为15%左右。国内微特电机行业的市场容量较大,市场需求将保持较快增长。

    风险提示:

    公司的市场策略是大客户战略,核心客户主要包括深圳华为、中兴通讯、富士康、比亚迪电子、欧莱雅、博朗等国内外知名企业,但这一策略不可避免地带来公司客户过于集中的风险。