宁波富达(600724)调研报告:宁波城投 志在高远

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:张朝晖 日期:2009-11-23

大股东持股比例近77% 融资空间巨大

    宁波城投持有公司(600724)11.12 亿股,占总股本的76.95%。

    这种股权结构在已上市房地产公司中绝无仅有,公司有很大的融资空间,可继续增发7.78 亿股,而宁波城投仍具有绝对控股权。假设未来现金增发的价格为10 元,财务杠杆为4 倍,公司未来增发可累计带动近400 亿元的投资。

    宁波富达开始土地储备

    2009 年9 月12 日公告:公司在重大资产重组完成后,资产和经营规模显著扩大。为适应公司新的发展需要,公司决定以公司全资子公司宁波城市广场开发经营有限公司所拥有的投资性房地产作抵押,向银行申请办理综合授信,授信总额度不超过人民币50.00 亿元,贷款资金主要用于经营性业务。

    今年10 月16 日动用24 亿资金用于交纳余姚和宁波鄞州的土地款。其中余姚地块建筑面积合计179440 平米,楼面地价3620元/平米;宁波鄞州地块建筑面积合计171788 平米,楼面地价10406 元/平米。

    大股东支持公司发展在上市房地产公司中绝无仅有

    10 月28 日公告关联交易: 预测自公司重大资产重组完成日至2010 年12 月31 日止,宁波城投向公司(600724)提供借款累计发生额不超过120 亿元,资金拆借费用参照同期商业银行贷款利率水平执行,具体费用以公司与城投公司协商为准。

    10 月28 日公告:公司重大资产重组完成后,商业地产经营和住宅地产开发已成为公司主要的经营业务,为在有效控制经营风险的前提下,壮大主业,促进公司的后续发展能力,提高公司适时决策的效率和效益,公司董事会提请股东大会授予董事会累计总额不超过80 亿元的土地投标或竞买事项的决策权。