中国宝安(000009)从海南国际旅游岛试验区受益程度分析：昨天种树 今天乘凉

公司在海南房地产市场参与程度深、历史久、渠道通畅、有良好的品牌影响力。随着海南国际旅游岛试验区建设拉开帷幕，公司海南战略有望开花结果，这将成为公司整体进入发展提速阶段的保证。

    公司在海口区域拥有5 个、84 万平米住宅开发项目，按目前售价预计贡献0.8 元EPS，10 年开始进入结算高峰期。假设30-40 万/亩农场土地补偿价，则公司在海口和三亚的3000 亩农用地有望贡献0.4-0.55 元EPS。

    公司海南的住宅项目和农场土地具有拿地时间早、成本低的优势。

    哥本哈根全球低碳会议临近，将助推新能源发展。12 月7 日起两周时间，192 个国家的环境部长等将在哥本哈根召开联合国气候会议，就未来应对气候变化签署新的协议。2012 年后原有的《京都议定书》的第一承诺期结束，因此关于2012 年后的减排指标谈判要求尽快达成协议。

    锂电池前景看好，公司新能源发展迅猛。（1）贝特瑞，负极材料为主，目前国内排名第一，世界第二。（2）天骄，三元正极材料为主，上半年三元材料产能扩建400 吨至1500 吨。（3）新疆宝安新能源矿业，目前共有矿区面积达16 平方公里的库尔勒市琼赛布拉克红柱石探矿权。（4）武汉云峰，从汽车废弃的电池中提取铅，上半年1 万吨废矿物油项目获批。（5）成都绿金，首家核准生产印楝生物农药，四川省“一号工程”。

    非公开增发：8 月底公布预案，将以不低于11.17 元/股的价格发行不超过1 亿股，总金额不超过11.5 亿元。大股东富安承诺认购10%股份。

    公司公告，以2400 万增资中国风险投资公司股权至51%，该创投平台的作用继续增强，除了鼎汉创业板上市外，还有鼎龙等多个项目储备。

    暂时维持公司09 和10 年EPS 分别为0.48 元和0.7 元业绩预测（09、10 年新能源贡献0.06 元和0.1 元），其中10 年房地产、新能源、生物医药分别贡献 EPS 0.52、0.10、0.08 元。

    鉴于公司进入发力提速的新成长阶段，与资本市场互动加强，土地储备增加潜力大，海南战略开花结果，今年来医药、新能源和创投业务发展势头良好，目标价提高到19 元，维持公司增持评级，建议积极关注。