启明信息(002232)调研简报:从产业的角度全面认识公司价值

类别:公司 机构:中航证券有限公司 研究员:高俊芳 日期:2009-11-11

我们采取相对保守的盈利预测,从公司的特性(稀缺、行业增长快、进口替代、背靠一汽股东、哑铃式的生产模式等)、二级市场同类公司估值水平和未来公司成长性的确定性综合考虑,我们认为公司合理的PE水平应该在40倍以上。从公司未来三年净利复合增长率48.27%来看,当PEG参数低于1的估值水平时公司长期投资还是非常明显的。在当前市场状况下,建议投资者在二级市场关注此类能够依靠确定性成长来消化估值压力的内需型股票,以分享国内汽车电子市场的快速成长。