德美化工(002054)三季报点评:盈利保持增长 增资顺德农商银行

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:邱伟/张栋梁 日期:2009-10-26

业绩符合市场预期

    09 年1-3Q 公司实现销售收入6.58 亿元,同比减少1.05%;毛利率40.83%,同比提高了9.95 个百分点;归属母公司股东的净利润1.14 亿元,同比增长60.44%。实现每股收益0.53 元,同比增长60.43%,增长幅度基本符合市场预期,产品毛利率的提高是业绩增长的主要原因。

    公司3Q09 实现销售收入2.67 亿元,同比增长13.99%,环比增长16.81%;3Q09毛利率40.29%,环比下降了3.25 个百分点,原料成本上涨拉低了毛利率;归属于母公司股东的净利润5244 万元,同比增长91.57%,环比增长24.78%。公司初步预测2009 年归属于母公司所有者净利润同比增长幅度在40%-60%之间。

    毛利率略有下降,但仍旧维持高位

    3Q09 原料价格的上涨略拉低公司毛利率至40.29%,导致1-3Q 整体毛利率40.83%较1H09 的41.20%有所降低。但相较于08 年3Q 的30.80%,毛利率仍然有9.49 个百分点的提高,毛利率水平仍旧维持高位。

    增资顺德农商银行

    公司全资子公司德美投资参与顺德农商银行的增资扩股,以每股4.8 元的价格申购720 万股,投资总额3456 万元。德美投资原持有顺德农商银行438 万股,申购完成后将共计持有顺德农商银行1158 万股。

    顺德农商银行在顺德地区存贷款业务居于首位,此次募集新股5-5.5 亿股,发行后股本总额不超过18.6 亿股。德美化工增加在顺德农商银行的股份,将进一步加强与顺德农商银行的战略合作关系,并获得投资回报。