南京化纤(600889)：粘胶、房地产双主业协同发展

公司评价与投资建议

    明年，南京化纤的粘胶产能将完全释放，市场预计保持稳定，基于该假设，我们对公司粘胶业务09-10 年的每股业绩预测为0.31、0.20、0.24 元，其中09 年包括1.03亿元的营业外收入。房地产业务，假设2010、2010 年能分别实现18 万平方米的销售，售价分别为7,000、7,200 元/平方米，单位成本5,000 元/平方米，对公司的每股收益贡献预计分别为0.63、0.69 元。综合来讲，南京化纤2009-2011 年每股收益分别为0.31、0.83、0.93元。由于公司地产业务的持续发展还有待确认，我们暂不评级。