宁波海运(600798)调研简报:业绩好转还需等来年

类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:余建军 日期:2009-08-24

上半年,在沿海散货市场萎靡的情况下,公司将部分运力向国际市场转移,但仍以沿海煤炭运输为主;

    10 年的干散货市场仍会有运力过剩,压制运价上涨,但届时运力过剩会有所好转,运价会有所回升。沿海市场的运输价格也会有所提高,但幅度有限。

    明州高速短期内仍无法盈利,我们预计,明州高速在09 年和10 年仍将继续亏损,但幅度会逐步减少,09 年预计给公司带来权益亏损额在3-4 千万元,10 年预计为1-2 千万元。

    公司运力投放较为保守,未来一年有约17 万载重吨的运力投放,有利于规避经营风险,远期在建运力基本没有。

    我们预计公司09 年盈亏平衡或者小幅盈利,10 年随着运价的上升,业绩会有所好转,但是盈利绝对水平不会很高。我们给与公司“观望”评级。