黔轮胎Ａ(000589)调研报告：下半年进入平稳增长阶段 上调全年盈利预测

预计09 年下半年EPS 为0.36 元，上调全年EPS 为0.8 元，维持“谨慎推荐”的投资评级。

    考虑到下半年公司销售放缓的影响，业绩较第二季度有所下滑。在毛利率维持在上半年的高位的假设下，我们预计下半年的EPS 约0.36 元，全年的EPS 约为0.8 元。对于10 年、11 年，公司业绩的增长主要来自新增的80 万套全钢胎业务的建成投产。我们预计公司10、11 年EPS 分别为0.85 元、0.90 元。考虑到国内A 股市场PE 为28 倍，国外轮胎行业平均PE 约23 倍，国内轮胎行业虽然行业竞争激烈、市场集中度低，但成长的空间较大，给与动态PE 约20-23 倍，目标价格约16-18 元。维持“谨慎推荐”评级。公司详细的情况，请关注我们将要推出的公司深度报告。