东力传动(002164)：产品高端化、下游多元化

盈利预测和评级

    公司具有募集资金项目投产、拓展新市场和涉足风电齿轮箱等概念。随着三个首发项目的投产，高附加值的产品将陆续投入市场，公司的盈利能力将进一步加强；当前公司正在开拓市场空间更为广阔的起重运输和电力市场；若增发成功，风电齿轮箱业务也将借助风电行业的爆发性增长而迅速实现产业化。此外，今年下半年钢铁行业的复苏也为公司增收增利创造了有利条件。公司已预计1~9 月份净利润增幅小于50%，我们预计增幅为36%。

    我们预计09 年可实现收入7.36 亿元，增长40%；10 年收入10 亿，增长36.4%。预计09、10 年EPS 分别为0.66 和0.90 元（暂不考虑增发），目标价20 元，增持。