重庆路桥(600106)：2009年半年报点评

2009 年上半年公司共实现营业收入1.63亿元，比上年同期减少2,838.24 万元，减少14.85%；实现利润总额7,721.38 万元，比去年同期减少629.55 万元，减少7.54%；本报告期归属于母公司的净利润6,661.74 万元，与去年同期相比减少892.94 万元，下降11.82%。

    公司原有"三桥一路"收费权陆续到期，最早的牛角沱大桥收费权将于2010 年到期，随着收费权的到期，公司将面临资产置换等相关问题。与此同时，也给公司带来了新的发展机遇，公司如能利用好此次机会，将置换来优质资产，届时公司盈利将有进步一提升。

    公司2008 年度利润分配方案为：以2008 年末股本总数375,100,000 股为基数，按每10 股派1 元(含税)比例向全体股东派发现金股利，共计派发现金股利3,751 万元，结余3,925.25 万元作为未分配利润，转以后年度分配；本年度不实行送股。同时以2008 年末股本总数375,100,000 股为基数，按每10 股转增1 股比例向全体股东进行资本公积金转增股本，共计转增3,751 万股。

    公司目前股价的PB为2.8，高于行业均值1.99及行业中值2.01，目前在申万二级子行业中最高。

    预计公司09、10、11年能够实现基本每股收益0.35、0.45、0.45元/股，按照7月20日的收盘价9.09元计算，目前公司股价市盈率为25.97X、20.20X、20.20X。