诚志股份(000990):液晶资产注入上市公司

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司(2010-02-09合并前) 研究员:惠毓伦 日期:2008-11-12

公司公告发行股份购买液晶资产

    公司公告,通过向特定对象发行股票,拟收购清华控股及永生实业合计持有的石家庄永生华清及开发区永生华清100%股权。本次拟发行的特定对象为清华控股有限公司及石家庄市永生实业总公司。清华控股将以其分别持有的石家庄永生华清液晶有限公司及石家庄开发区永生华清液晶有限公司各34%股权认购本次发行的股票;永生实业将以其分别持有的石家庄永生华清及开发区永生华清各66%股权认购本次发行的股票。

    收购永生华清后大幅提高公司盈利能力

    石家庄永生华清液晶有限公司是国内显示用液晶材料行业的龙头企业和最大的混晶材料供应商,销量位居第三,是世界五大混合液晶材料生产企业之一,企业TN 型液晶产品全球市场占有率达60%以上,STN 型液晶产品全球市场占有率达12%以上。TFT 液晶材料中试基地建成并正式运行,已形成年产5 吨的中试规模。根据测算,石家庄永生华清液晶有限公司2008 年和2009 年净利润为1626.76万元和1596.96 万元,石家庄开发区永生华清液晶有限公司2008 年和2009 年净利润分别为2719.13 万元和2835.21 万元。

    主营布局完成,具备加速增长条件,维持买入评级

    公司主营业务方向明确为医药化工与医疗服务,永生华清液晶资产注入后,公司盈利能力大幅提高,由于TFT-LCD 用液晶材料产业化处于初级阶段,随着未来逐步实现大规模产业化,公司具备了加快增长的条件。盈利预测:2008 年EPS 为0.15 元,2009 年为0.28元。维持诚志股份买入的投资评级,目标位5.80 元。

    风险提示

    1、TFT-LCD 大规模产业化过程中时间进展的不确定性风险2、TFT-LCD 应用市场规模及增长率低于预期的风险3、TFT-LCD 液晶材料的市场销售风险。