昌九生化(600228)季报点评

类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:朱志勇 日期:2008-11-04

2008年第三季经营情况分析

    利润同比上升环比下降 对比2007年同期经营数据,公司主营业务收入和主营业务利润大幅上升,净利润也大幅增加。但与二季度对比公司在收入增加约6.39%情况下,营业利润和净利润环比分别下降54%和76%。丙烯酰胺产品是公司主营业务收入和利润的主要增长点,由于目前丙烯酰胺毛利率较低,虽然收入保持一定增长,但是当公司其他较高毛利率产品如尿素、甲醇收入开始下降时,对公司整体盈利能力有一定影响。

    经营业绩展望

    公司未来看丙烯酰胺 公司把丙烯酰胺作为公司未来发展的重点,目前公司正在扩建丙烯酰胺产能。其他主营产品中尿素、甲醇,产品均以煤炭为原料,虽然煤炭价格下降但近期产品需求也在下降导致产品价格下降较快。公司未来的增长还是要看丙烯酰胺的产销情况。

    业绩预测与估值

    以现有股本计算,我们预计公司08,09年的EPS为0.0182元,0.0263元。