锌业股份(000751)：锌价持续下跌造成公司盈利下滑

今年上半年，公司实现营业收入355633.37万元、营业利润-26919.96万元、归属于母公司所有者的净利润-19680.65万元，分别比上年同期下降27.69%、255.37%、268.81%。

    公司出现业绩亏损的主要原因是：(1)主营产品锌锭销售价格持续下跌；(2)公司无自有矿产原料基地，所需主要原料锌精矿全部外购，公司为纯冶炼加工企业，利润空间较为有限；(3)由于国际市场原油价格上涨，煤电及各种辅助材料价格也随之上涨，致使公司产品加工成本增加；(4)由于央行贷款利率的连续上调，公司资金使用成本上升。

    由于全球经济增长减缓，锌的消费需求增长降低，我们预计锌价未来两年将维持震荡走低的弱势走势，公司今明两年经营业绩难有大起色，因此给予公司中性的投资评级。