时代科技(000611)调研简报：挖掘潜力消化原材料涨价

估值基本合理，维持“买入”评级

    由于宏观调控的影响，公司业务增速低于我们先前的预期，另外所得税率的提高也影响到净利润，我们对原来的业绩预测做了相应的调整，预测2008-2010 年公司主营业务收入分别为326、381、491 百万元，相对于07 年的复合增长率为20%，净利润分别为45、53、68 百万元，对应每股收益为0.138、0.164、0.208 元（公司07 年10 转增3 股，总股本从247.55 百万股增加到321.82 百万股）。

    我们将继续关注提升公司价值的驱动因素：测试仪器业务外延式扩张效果，济南试验机项目进度，高新技术企业认证的进程。

    8 月8 日公司收盘价为3.8 元，08、09 年动态市盈率分别为27、23 倍，估值基本合理，我们仍然看好公司在质量检测领域的龙头地位及其发展前景，维持“买入”的投资评级。