南天信息(000948):估值合理 中性评级

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:杨柳/董志强 日期:2008-07-30

综合毛利率有所提高

    报告期内,公司净利润较去年同期大幅度上升,主要是由于第一季度公司控股子公司广州南天电脑系统有限公司出售部分房产,给公司带来收益3688万元。

    公司的营业收入比上年同期有所增长,综合毛利率也有所提高,高毛利率的电子信息行业收入占比从去年的53.43%增长到57.35%,其中,金融设备产品保持高速增长,同比增长107.49%,服务收入实现了2136.84万。

    募投项目进展顺利

    公司5月份非公开发行5000万股A股,募集资金4.7亿,募投项目进展顺利。截至6月20日,信息产品产能扩建项目已完成15%,IT服务项目完成60%,软件外包项目完成15%,货币自动处理设备服务及运营项目也进展顺利。预计下半年将会对公司收入有所贡献。

    盈利预测与估值

    我们预计2008--2010年公司分别实现每股收益0.43、0.3和0.36元。按照2008年30-35倍PE估值,目前股价相对合理,给予公司"中性"的投资评级。