华神集团(000790):东方肝胆医院利卡汀治疗中心调研快报

类别:公司 机构:平安证券股份有限公司 研究员:杜冬松/李珊珊 日期:2008-07-01

独到见解

    公司设在上海东方肝胆医院的利卡汀治疗中心进展顺利,两个月的时间已经治疗了60 个病人,目前每周可治疗6 个病例。公司已经在30 家医院开展了利卡汀的治疗,预计全年的销售将会达到1000支。另外我们认为公司09 年和10 年复合增长率将会在100%。

    投资要点:

    病例选择:1、原发性肝癌无法手术的病人;2、体质较差、无法接受其他介入治疗的肝癌病人;3、肝癌术后的病人等。

    治疗效果:1、病人术后疼痛症状减轻;2、腹水等缓解;3、肿瘤缩小;4、病人生存期可延长半年以上。

    东方肝胆利卡汀肝癌治疗中心的床位设置1、病床设在东方肝胆医院放射介入科;2、三间防护病房,每个病房内设两张病床,共计六张病床;3、病房拥有专业的铅防护措施、治疗后病人家属不得入内(避免放射损伤)。

    利卡汀销售的第一年:预计东方肝胆医院:年治疗病人约300个;其他30 余家开户医院:年治疗病人为700 个;第一年利卡汀的年总销售额:1000 支×2.88=2880 万;按照80%的毛利计算毛利可达2303 万

    预计08 年的每股收益为0.145 元。预计09 年、10 年将会继续出现利卡汀销量翻倍的走势,将会达到2000 支和4000 支,看好利卡汀的销售势头,继续给予“强烈推荐”的投资评级。

    风险提示

    1、医生受放射线的威胁较大,对治疗有一定疑虑;2、标记胶连在北京,而治疗却分布在全国各地,产品的运输存在一定困难;3、需要专门建立放射线防护病房;4、治疗技术的掌握有一个过程。