二纺机(600604)年报点评：都是人民币升值惹得祸

点评：

    根据年报显示，上海二纺机07年全年销售收入为9.25亿元，同比下降9.95%;公司当期利润亏损2.7亿元，平均每股利润-0.49元。导致亏损的原因较多，其中以人民币汇率上升，原材料上涨，产品销量下降，产品毛利率下降为主。该公司业务主要是由制造业、工程项目和服务业等三部分组成，其产品是以公司自身研发和制造的纺织机械、通用机械和其他相关电子产品为主，并为客户提供相应的售后服务、仓储营运等项目为辅。

    纺织类产品销售收入占主营收入的绝大部分，对公司业绩影响极大。全年公司纺织类产品累计实现收入7.49亿元，与上年同期相比减少10.08％。主要原因是：一，服装行业的不景气对公司的销售业绩有不利的影响。由于人民币升值，服装出口退税下调6%，致使服装整体销售价格有所下降；同时由于美元持续低迷低，导致国际棉价大长，服装业成本上升，服装业整体利润降低。在服装行业的不景气的情况下，公司纺织机械销量降低，特别是以华南地区、华北地区为代表，销售量同比下降79.11%和41.08%。二，人民币的不断升值导致纺织机械毛利不断下降。由于人民币升值，美元持续低迷低，导致国际钢价大长，公司成本上升，产品毛利率不断下降仅为2.16%。尽管公司积极开拓新产品以便降低成本、增加效益，但尚未取得显著成效。销售量的下降和毛利率的降低是导致公司利润下滑的主要原因。

    公司其他服务，投资项目在主营业务中占比不大，虽对公司有所贡献但对业绩影响较轻。年报显示，截止报告期末公司可供出售金融资产为1.1亿元。其中包括中卫国脉52.5万股，初始投资成本110万元；豫园商城77.3万股，初始投资成本191万元等。另公司还持有海通证券（长期股权投资）275万股，初始投资成

    本612万元，至07年底由于海通证券上市，此项资产亦有较大的增长。

    公司07年对管理费用控制较好，出售了柳林大厦的产权，完成了待摊费用的摊销和对存货的大额折价准备的计提等项目，管理费用增幅不大。但由于人民币升值导致的汇兑损失加大，致使财务费用增加了40%。

    08年公司战略发展，坚持科学发展观，加快自主研发，加快转型，加快资产结构优化，实施品牌战略，扩大市场。