天津普林(002134)调研简报:经营平稳发展 HDI将在明年闪亮

类别:公司 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:崔健 日期:2008-02-19

估值及投资建议。预计07~09年公司分别实现全面摊薄每股收益0.34、0.44和0.67元,08年合理的市盈率区间为35~38倍,08年合理的价值区间为15.4~16.72元,我们给予公司"中性"的投资评级。HDI生产的成功与否决定了公司能否再次取得高速的增长,因此,如果下半年HDI顺利投产,公司估值水平将会提升,买入的时机就会到来。

    风险分析。公司是外向型企业,人民币升值会降低公司产品的价格优势并带来汇兑损失;原材料价格上涨风险,贵金属以及石油、煤等基础能源价格的大幅上涨给公司带来一定的成本压力;印刷电路板行业竞争程度较高,定价能力弱,面临产品价格下降的风险。