东晶电子与九鼎新材申购建议

类别:公司 机构:国都证券有限责任公司 研究员:张翔 日期:2007-12-10

本轮发行周期共有两只中小板新股发行。在人民币面临巨大升值压力的背景下,这两家以出口为主的公司都面临不利的处境。不过相比而言,我们更看好九鼎新材。东晶电子所处行业竞争激烈,外资企业优势明显,而且公司出口收入占比非常高,面临较大的汇率风险;九鼎新材属于细分行业龙头,已形成上下游一体化的生产体系,而且公司所处的玻纤行业因劳动力成本优势和原材料资源优势而具备快速发展的预期。不过,公司面临出口退税政策调整的风险。

    网上申购建议:此次两只新股网上募资约为2.65亿元。预计申购资金规模达到14000亿元。

    从申购节奏来看,前期申购中海集运与国投新集的资金,于12月10日解冻,可申购东晶电子或九鼎新材;申购嘉应制药的资金,于12月11日解冻,只能选择九鼎新材;而申购绿大地的资金,将无法参与本轮申购。

    根据我们的模拟,申购九鼎新材的收益率为0.023%,略高于东晶电子,建议投资者首选九鼎新材。

    网下申购建议:两只新股的网下募资额为0.66亿元。

    在此前的网下申购中,大量资金集中于中海集运与国投新集的申购,该部分资金于12月7日解冻,其合理选择自然是先申购当日的绿大地,其后再申购12月11日的九鼎新材;而对于此前申购证通电子的资金(约65亿元),在申购嘉应制药后自然是选择东晶电子。

    考虑到申购东晶电子的资金偏少(主要来自于证通电子),预计其中签率及收益率均高于九鼎新材。因此,于12月10日新入场的网下资金可选择东晶电子进行申购。