华阳科技(600532)：产品结构调整 未来业绩略增

公司收购了宁阳热电后,从上游的电力供应到中游氯碱生产,下游的农药合成,公司的产业链已贯通,协同效应增强,生产成本下降。 随着离子膜二期工程完成, 离子膜产能将达10 万吨,由于靠近原盐产地(约8Km),运输成本较低,产品毛利率较高,这将是公司未来利润的重要来源；神农丹亚洲唯一生产装置,产能10000吨(5%)左右,且保持较高的毛利率(50%左右),为公司提供了稳定的利润来源；二甲戊乐灵产品国内市场占有率在70%左右；毒死蜱产品已经获得市场认可,预计未来业绩略增,公司股票“不予评级”。