渝三峡A(000565)：公司即将转型 业绩爆发可期

公司即将转型。重庆三峡油漆股份有限公司（简称：渝三峡A）的子公司三峡英力公司5万吨甘氨酸项目即将投产，投产后，公司将从一个油漆涂料公司转型为精细化工公司。

    甘氨酸市场前景看好。甘氨酸的主要用途是生产农药草甘膦。预计2010年全球草甘膦需求量为100万吨，目前全球产能50万吨，06年底，我国国内生产规模约30万吨，产量20万吨，80%的产品用于出口。由于下游的需求增长强劲，因此甘氨酸的市场前景是非常乐观的。目前国内市场工业级甘氨酸的价格是1.76到1.8万元。

    生产工艺先进。三峡英力的天然气制甘氨酸工艺在国内甚至世界上都处于领先水平。产品质量好、纯度高（99%）、清洁无污染，成本只有氯乙酸氨解法的一半左右，因此，一旦生产成功，将强烈冲击国内的甘氨酸市场。目前对于试车成功保持乐观态度
盈利预测与投资建议。我们预计投产后，渝三峡08年EPS将达到0.96元，给与08年30到35倍的市盈率，那么对应的股价区间为28.8至33.6元。与目前的股价相比，存在70%以上的增长空间，给与推荐评级。