建设银行、山下湖、梅花伞申购建议

类别:公司 机构:国都证券有限责任公司 研究员:张翔 日期:2007-09-17

核心观点

    此次发行的建设银行再度为投资者提供了一份申购“大餐”。该股网上募资预计为377.33亿元,网下募资预计为203.18亿元(假定发行价为6.45元)。合计募资580.5亿元,远远超出前一轮发行周期北京银行150亿元的募资规模。在两只中小板股票中,主营淡水珍珠的山下湖相对而言更具吸引力。

    网上申购建议:此次三只新股的网上募资额合计为380亿元(建设银行的发行价按6.45元,且不考虑回拔)。其中建设银行网上融资额达到377亿元,远远超出此前工商银行创下的213亿元的网上募资纪录。由于此次发行规模大幅提高,因此申购资金量有望再创新高,预计将达到22000亿元。

    根据我们的估算,建设银行的中签率将达到1.8%。而按首日均价9元(较目前H股股价溢价约30%)计算,则收益率达到0.71%。不论从中签率还是从收益率来看,建设银行均是首选。建议投资者全力参与申购。

    网下申购建议:此次三只新股的网下募资额为203.8亿元,达到上一轮网下发行额的5倍,因此有望提供更为可观的中签率。建议全力申购建设银行,预计网下申购相对网上申购的优势也会较北京银行显著。