电力设备行业跟踪报告:电机制造子行业增长超出预期

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:沈文春 日期:2007-07-23

电源设备:增速回落,但好于预期。2007 年1 至5 月,国内锅炉和汽轮机销售收入同比分别增长17.57%和23.21%,增速回落,但好于预期。在我国电源建设高峰过去后,电源设备行业并没有像业内估计的那样大幅回落,主要由于我国电力需求旺盛,2007 年前五月我国全社会用电量同比增长15.83%,处于较高水平,旺盛的需求要求装机容量适度增长;电力行业“上大压小”的产业升级政策保证了大容量、高参数的发电机组需求维持高位;国外市场的开拓。

    输配电及控制设备:保持快速增长。受电网投资的拉动,输配电及控制设备整体仍然实现较快增长,2007 年1 至5 月,国内输配电及控制设备整体销售收入同比增长29.76%。变压器和开关收入和利润同步快速增长,显示良好的发展势头。

    电机制造:发电机和微电机增长超出预期。随着经济快速增长,电力供给的根本改善,我国电机需求快速增长,2007 年1 至5 月,国内电机制造业销售收入同比增长37.64%,利润总额增长61.25%,其中,发电机和微电机增速较去年都有大幅提升。

    行业继续面临成本压力。由于有色金属等原材料价格维持高位,电力设备行业继续面临很大成本压力,整体毛利率仍然处于低点。

    行业亏损面继续缩小,显示行业盈利状况继续向好。统计规模以上企业的总数和亏损企业数,发现主要子行业亏损面继续缩小,行业盈利状况向好。

    个股方面建议关注输变电龙头公司如许继电气、国电南瑞和平高电气,行业表现超出预期的电源设备和微电机制造龙头企业东方电机、东方锅炉和卧龙电气。