高金食品(002143):外部产业整合 内部产品结构调整

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐静欢/郭锐 日期:2007-07-20

公司为西部屠宰加工龙头,现有屠宰加工产能420 万头,全国排名第五,也是国家级农业产业化重点龙头企业。

    公司发展规划:(1)外延式并购扩张;(2)内部进行产品结构调整,加大力度发展高低温肉制品;(3)继续扩大出口业务。

    公司竞争优势:(1)生猪资源优势;(2)国内外良好的销售渠道。

    公司本次募集资金拟投资以下四个项目:遂宁高金搬迁技改工程、广元高金搬迁技改工程、冷却肉冷链物流配送系统建设、泸州高金肉类罐头加工技术改造。

    风险提示:(1)原材料供应风险(2)出口业务风险。

    新股定价:预计公司06、07、08年EPS分别为0.45、0.54和0.70元,综合国内同类上市公司市盈率水平,考虑到公司为中小板企业和新股,上市时市场将会给予充足的溢价,给予公司07年40-45倍的PE,公司股票合理的价值区间在18.00-20.25元左右。