厦华电子(600870)：坚持对行业和公司的乐观判断

4月份以来，全球面板价格同我们前期预期的一样企稳回升，相应平板终端价格也有一定提升，上游的变化趋向稳定对于下游企业的发展十分有利。

    一直以来市场都存在一个认识的误区，认为上游面板价格下跌有利于平板厂商，而上涨则使得下游更是雪上加霜。其实，面板价格下跌特别是象06 年那样暴跌使得下游运营十分困难，不利于企业控制成本，也给企业带来很大的存货跌价损失，稳定或者缓步上涨则有利于下游企业经营。

    其实，快速变化的上下游要求我们企业有较快的市场响应速度，在经历长久的摸索后，我国平板企业已充分认识和适应了平板产业的特点，积极调整运营体制，07 年陆续走向盈利应可期待。

    面板出现一定程度紧缺凸现厦华电子投资价值。作为第一家进行了产业链整合的公司，公司可以优先而且以优惠的价格从大股东处拿到面板，而整个中小尺寸销售供不应求，大尺寸销售也十分兴旺。最重要的是，中华映管入主后带来的精细化管理将有效提升公司盈利能力，而翔安新基地投产，友达及大股东的模组基地也将给公司带来很大的成本节约。

    基于我们对行业和公司未来的乐观判断，仍然维持07 年0.22 元和08 年0.52 元的业绩预测，建议买入。