浙江广厦(600052)调研报告:问鼎地产蓝筹咫尺之遥

类别:公司 机构:中国中金财富证券有限公司 研究员:李少明 日期:2007-05-15

中国正处资产证券化、土地资源市场化以及货币化的过程,这个过程最大的受益者是银行、投资银行和地产公司。这个过程的叠加是本轮股市内在动力与主线。ST广厦兼具地产与金融这两条主线,具有这种眼光的企业家和上市公司是罕见的。

    ST广厦2008年初摘帽已成定局,最艰难时期已过去,不良资产已被全部剥离,低效资产也将尽快被置换,目前开发的建筑面积616万平米6个项目进入黄金开发期和黄金收获期,将带来67.7亿元净利。楼忠福已增持上市公司52%的股权,上市公司成为广厦控股开发房地产和资本运作的最佳平台,广厦控股将全方位支持。广厦控股在苏浙沪地区乃至全国各地1万多亩廉价优质地产资源将陆续注入公司,公司近期目标为专注于房地产开发的苏浙沪地区房地产蓝筹,最终成为全国房地产蓝筹。广厦控股无数的经典建筑、精湛的建筑品质、丰厚廉价的土地储备,辅之于良好的公司治理,ST广厦问鼎地产蓝筹咫尺之遥。

    近两年稀缺的别墅项目东阳江南紫荆庄园和义乌生态园2772亩将注入,已升值40亿元,盈利能力相当强。浙商银行、华侨饭店已隐性增值33亿元。可能参股广厦控股优质股权也为公司提供了契机。

    公司大量优质地产项目进入收获期,持续注资将保证公司5年业绩高速增长。2007-2009年EPS将分别达到0.45元、1.44元和1.82元。中期内的合理定价21.8元/股,1年期合理定价40元/股。