金自天正(600560)年报点评:盈利能力增强 收入保持快速增长势头

类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:沈文春 日期:2007-04-12

投资要点:

    业绩基本符合预期:公司实现主营收入4.15亿元,净利润2417万元,同比分别增长29%和56.64%。每股收益0.24元,基本符合我们的预期。

    公司盈利能力增强:公司毛利率遏制了2005年以前持续下滑的势头,2006年毛利率达到15.30%,较05年上升了一个百分点。随着公司技术开发投入的加大,新产品的推出,公司的毛利率有望进一步上升。

    公司有望保持快速增长的势头:公司所在的工业自动化领域已经连续五年实现了快速增长;公司逐渐确立了在冶金行业自动化领域中的优势地位,目前订单饱满,未来在大股东的支持下有望保持快速增长势头。

    存在业务领域过于单一的风险:公司有86%的收入来自钢铁行业,公司的未来发展同钢铁行业的景气程度有很大关系。

    调低评级至“谨慎推荐”:预计公司07-09年每股收益分别为0.35、0.48和0.65元。公司的股价自推荐已经累计上涨达117%,已经在很大程度上反映了对未来成长的预期,我们调低公司的评级至“谨慎推荐”。