金自天正(600560)年报点评：盈利能力增强 收入保持快速增长势头

投资要点：

    业绩基本符合预期：公司实现主营收入4.15亿元，净利润2417万元，同比分别增长29％和56.64％。每股收益0.24元，基本符合我们的预期。

    公司盈利能力增强：公司毛利率遏制了2005年以前持续下滑的势头，2006年毛利率达到15.30％，较05年上升了一个百分点。随着公司技术开发投入的加大，新产品的推出，公司的毛利率有望进一步上升。

    公司有望保持快速增长的势头：公司所在的工业自动化领域已经连续五年实现了快速增长；公司逐渐确立了在冶金行业自动化领域中的优势地位，目前订单饱满，未来在大股东的支持下有望保持快速增长势头。

    存在业务领域过于单一的风险：公司有86％的收入来自钢铁行业，公司的未来发展同钢铁行业的景气程度有很大关系。

    调低评级至“谨慎推荐”：预计公司07－09年每股收益分别为0.35、0.48和0.65元。公司的股价自推荐已经累计上涨达117％，已经在很大程度上反映了对未来成长的预期，我们调低公司的评级至“谨慎推荐”。