上海贝岭(600171)2006年年报点评

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:关敏 日期:2007-04-03

2006年经营业绩回顾

    上海贝岭2006年实现主营业务收入67,241万元,比2005年增长5.37%;主营业务成本55,4625万元,与2005年持平;主营业务利润11,754万元,比2005年增长41.75%;主营业务利润率为17.48%;

    净利润3,170万元,同比增长-4.43%;每股收益0.052元。

    经营业绩变化的深层次原因

    2006年,上海贝岭加大新产品投放市场的速度和加大市场开发力度,共有37项新产品通过认定并投放市场,其中电源管理类集成电路和消费类集成电路已占有一定市场,功率MOSFET产品研发取得实质性进展。2006年,集成电路销售收入为27,268万元,比2005年增长43.82%。

    由于管理费用急剧升高,增幅达到51%,增加2,432万元。管理费用的增高吞噬了主营业务利润的大部分增加额。

    盈利预测及估值

    我们预测2007、2008、2009连续三年的每股收益分别为0.085、0.107和0.103元。我们给予"持有"的投资评级。