锌业股份(000751)：老骥伏枥 志在千里

我们认为，随着公司治理结构的改善，行业景气度的持续上升，以及对上游矿山和下游加工领域的延伸，锌业股份的盈利模式将明显完善，抗风险能力大幅提高。未来三年（2007~2009年）公司盈利将持续大幅增长，至2009年实现净利润16.02亿元，2007年、2008年和2009年每股盈利分别为0.65元、1.11元和1.21元，年均复合增长率达92.7％。按照2008年7倍的动态市盈率以及4倍EV/EBITDA，我们认为公司合理股价应在7.7元。并给予其“优势－1”的投资评级。