G宏达(600331)：资源优势明显 业务核心向冶金业务转移

投资要点：

    06年上半年G宏达实现主营业务收入197437万元，实现净利润22094万元。报告期内每股收益0.53元，净资产收益率18.47％。

    G宏达是一家锌资源储备丰富的公司。公司拥有的兰坪铅锌矿是亚洲最大、全球第四大铅锌矿，已探明的铅锌金属储量有1553万吨，其中锌金属储量为1100万吨左右。G宏达控制着全国1/3的铅锌资源，资源垄断地位明显。

    锌矿资源的优势及传统化工业务的低迷促使公司的发展重心向锌矿开采和锌冶炼方面转移。公司主营业务结构的变化使公司整体保持了上升的势头。

    锌供应的紧张及全球低水平的锌库存使得未来锌价仍将维持在高位。

    预计G宏达06、07的EPS分别为1.23元、1.47元，股票动态市盈率为10.54X、8.82X，公司目标价位为14.7－17.22元，我们给予公司“推荐”的评级。