烽火通信及长江通信调研简报:光纤光缆行业温和复苏、但盈利增长有限

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈亮 日期:2006-08-22

烽火通信2006年主业盈利增长空间有限,预计收入增速约为20%、净利润增幅约达10%。我们预计2006年、2007年EPS分别为0.12元、0.14元。烽火大股东武汉邮科院是国内光通信行业的发源地,但烽火的盈利增长前景并不明晰。

    长江通信的盈利增长倚重其持股25%的武汉长飞,未来长江通信将利用武汉长飞在光纤光缆领域的垄断优势配套其做上游业务的延伸。武汉长飞拥有国内唯一光纤预制棒、光纤、光缆一体化生产的价值链,2005年销售收入超过20亿元、生产光纤突破1000万芯公里,是全球第二大光纤企业,但由于其市场份额已绝对高企,因此在行业价格无法上涨的背景下,盈利提升幅度亦有限。长江通信作为高新开发区性质的企业,缺乏核心业务,未来发展战略是以武汉长飞为价值链核心,配合长飞光纤预制棒做原材料提供商,以及介入光电子元器件业务。在现有业务格局下,我们预计2006年、2007年EPS分别为0.09元、0.12元,维持"中性"评级。