北方股份(600262)：中标超大吨位矿车订单 继续显著受益于全球性的商品牛市

该项订单标志着北方股份成功进入超大吨位矿车市场，为国内首家。预计该产品由特雷克斯北方采矿机械有限公司生产（北方股份和美国特雷克斯旗下的尤尼特瑞格公司各投资50%，目前处于建设期），估计合资早期主要部件由美方提供，随着国产化比重提高，该合资公司盈利前景乐观。尤尼特瑞格公司是该行业的先驱，产品广泛应用煤、铁等露天矿，市场分额全球领先。

    北方股份主营矿山设备在A股市场稀缺，主导产品中大吨位矿车在国内市场份额领先，出口增长快，分享全球矿山建设的发展机遇。目前北方股份产品覆盖四大系列：矿用汽车、旋挖钻机、挖掘机、液压缸零部件。公司矿车现有两个系列：25-100吨机械传动矿车，23-42吨铰接式自卸车。

    预计2006年现有业务销售规模10亿元，同比增长50%以上。其中现有矿车销售增长30%左右，收入超过6亿元。挖掘机、旋挖钻机由合资公司阿特拉斯工程机械公司生产（公司持股75%），2006年将形成批量生产，实现收入3亿以上，实现盈利（2005年亏损1300万）。

    初步估计2006年公司业绩增长100%左右，每股收益0.35元。随着现有业务增长贡献以及超大型矿车量产，公司07、08年业务有望继续保持快速增长。

    给予"增持"评级。公司可以分享全球性商品牛市带来的矿山投资热潮，主导产品矿山机械技术进步空间大，成长性好，建议逐步买入并持有。