泸天化(000912):未来2年年复合增长可望约30%

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:赵献兵 日期:2006-04-04

公司40 万吨/年甲醇项目已于2005 年年底建成投产,2.5 万吨/年BDO 项目于2006 年一季度建成投产。与此同时,公司拟于2006 年新扩建4 万吨/年浓硝酸、13.5 万吨/年硝铵锌等项目。此外,公司本年度氮储获批量50 万吨,同比增长25%,年报显示公司库存商品同比增长近40000 万元,推测多为尿素淡储,有望全部于2006 年销售旺季实现利润。而且,2005 年上半年完成相关收购使对“天华公司”持股比例由39%增至59%,从而又相应对“九禾公司”持股比例由43%增至48%(直接与间接)。上述项目均将成为公司未来业绩增长点。我们预测公司2006 年仍可实现30%或以上的业绩增长,维持对公司股票“增持”的投资评级。