江南重工(600072)调研快报:股改激发交易机会
盈利预测与估值
(1)预计2005、2006、2007、2008年的EPS分别为0.025元、0.027元、0.026元、0.035,未来3年复合增长率11.87%;
(2)鉴于老牌国营企业的资产质量,我们给予0.8—1.2倍PB的估值水平;
(3)综合估值区间:2.24—3.36元。
(4)目前股价3.22元,1.15倍PB,股价存在一定的低估迹象;
(5)股权分置改革对价约10股送3股左右,对价除权后股价2.48元,股价落入综合估值区间2.24—3.36元内。
投资建议
投资建议观望,风险评级中。但股权分置改革将激发出一定的交易机会,可考虑短期投机参与,对价除权后的目标价位3.36元。