莲花味精(600186)：业绩拐点初现

长期以来，大股东占款是严重影响公司经营主要因素，截至2005 年9 月30 日，占用资金11 亿元，公司大约提取了5%的坏账准备。公司准备借股改契机采用以股抵债的方式解决大股东占款。预计2006 年业绩在0.07 元，2007 年业绩0.14 元。

    作为世界上第二大的味精生产企业，公司技术实力较强，具有在玉米、小麦和大米之间自由转换原材料的生产技术；拥有完整的科研、生产、污水处理（公司污水处理作为单独核算单位能够实现净利润）和销售产业链。综上所述，我们给予“推荐”的投资评级。