扬子石化简评

类别:公司 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:刘志成 日期:2005-12-29

无论价格如何,我们相信中国石化都需要以合理的溢价进行收购。依据过去的历史,中国石化的私有化收购价格通过高于收购目标一年之内的股价最高水平。公司对北京燕化及镇海炼化收购价格均为2.3 倍的市净率。考虑到这些因素,我们认为近期内扬子石化股价仍将保持强势。我们了解到有市场传闻表示私有化价格为12.8 人民币,几乎与该股于4 月中旬12.84 人民币的一年内最高水平接近。因此,我们维持对于该股的优于大市评级。我们认为该股目标价格为12.58 人民币,相当于2.0 倍05 年市净率。