扬子石化(000866):调研简报兼论私有化进程

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:裘孝锋 日期:2005-11-11

45万吨的芳烃增量和10万吨的PTA增量,能够给扬子石化2006年增加0.15-0.20元的EPS,另外扬子在扬巴项目的投资收益估计也会不菲,扬巴虽然总体规模略微小于上海赛科,但它的C1化学以及丙烯酸和酯等都是国内极其缺乏的,所以光3季度就实现了5.4亿元的利润,预计2006年扬巴带给扬子的投资收益应该能到8-9分钱,再加上炼油业务逐渐走向盈亏平衡。即使考虑石化周期下降30-40%,我们认为扬子石化的盈利仍会在1.30以上。我们维持2006年扬子石化1.3元的盈利预测。2005年四季度的业绩应较三季度有所好转,预计应在0.3元左右,维持2005年EPS1.55元的预测。