北海国发(600538):依靠海洋资源 农药和生物医药并举

类别:公司 机构:平安证券有限责任公司 研究员:杜冬松 日期:2005-11-10

得益于农药产品竞争力逐步增加、医药产品市场推广力度逐渐加强以及新产品的逐渐推出,公司05、06 年将会持续稳定发展。

    公司的固定资产投入已经完成,并进入收获期,增收不增利的状况将会得到扭转。

    公司未来3 年将会保持20%以上的稳定盈利增长。按照10:2.3的送股比例,非流通股东的送出率达到20%的高水平,股改后的市净率将降到“1”,第一大股东的持股比例将降到19.4%,我们认为该股改方案基本合理,股改后的动态市盈率将降为25 倍。我们认为当前股价没有反映出公司良好的成长性和发展实力,因此给出“推荐”的投资评级,我们认为公司当前的合理价位应该在3.5元以上。