锦州石化(000763):成品油价格政府管制是巨亏的主因

类别:公司 机构:国金证券有限责任公司 研究员:蔡目荣 日期:2005-10-25

公司1-9 月份实现净利润-800.06 万元,EPS 为-1.016 元。

    公司业绩巨幅亏损的主要原因是原油价格上升以及国内成品油价格受到国家限制而涨幅较小,第三季度公司原油成本上涨幅度达到了855 元/吨,而汽油涨幅仅有723 元/吨,柴油涨幅仅有701 元/吨。

    国内外成品油价格依然倒挂:我们取2005 年10 月19 日国际市场三地加权汽柴油价格计算,国内汽油价格较国际价格低1000 元/吨左右,柴油低1200 元/吨左右。

    我们预期第四季度布伦特原油价格区间为53~63 美元/桶(WTI 为56~66美元/桶),依然处于高位。而考虑政府政策以社会稳定为主,预期成品油价格在原油价格不大幅飙升的情况下上调的可能性较小。因此预期公司第四季度依然难以改变亏损的状况。