中原油气(000956):原油价格上涨带动业绩提升

类别:公司 机构:国金证券有限责任公司 研究员:蔡目荣 日期:2005-10-25

公司1-9 月份实现净利润554.40 万元,同比增长28.46%,EPS 为0.634元。

    公司业绩增长的主要原因是原油价格继续维持高位:1~9 月份公司原油出厂价约为3400 元/吨,同比增长49%,这是公司业绩提升的主要原因。

    公司减产状况依然持续,1~8 月份公司原油产量同比降低8%左右,减产幅度开始降低,预期公司2005 年原油销量为48.79 万吨,同比降低9%左右。

    由于进入第四季度美国取暖用油逐步上升,如果遇到暴风雪等天气石油价格可能还会继续走高,因此我们预期第四季度原油价格依然还会维持在高位,布伦特原油价格区间为53~63 美元/桶(WTI 为56~66 美元/桶)。但在高油价刺激下,世界范围内原油勘探投入逐步增加(法国石油研究院研究认为2005 年全球石油勘探和生产行业的投资同比增加13%,而2004 年增长幅度仅为8.5%),预期2006 年、2007 年全球原油价格有望逐步降低。

    预期2005 年公司净利润为761.3 百万元,同比增长21.6%,EPS 为0.870元;2006 年公司净利润为626.6 百万元,同比增长-17.7%, EPS 为0.716元;2007 年公司净利润为531.8 百万元,同比增长-15.1%,EPS 为0.608元。继续维持“持有”的投资评级。