澳柯玛:股权分置改革方案快评

类别:公司 机构:平安证券有限责任公司 研究员:邵青 日期:2005-10-21

股权分置方案实施后,公司流通股股东股本比例将增加到36%,而非流通股东股本比例将下降到64%,估值水平也有一定幅度的下降。

    冰柜产、销量连续十年全国第一,公司加强了节能技术在产品上的应用力度,对冰柜进行了整体性节能优化,产品竞争力有所增强。公司年产3000万只锂离子电池项目、自动取款机(ATM机)、多功能自动售货机、自动售卡机、冷饮自动售卖机等自动商用系列产品也已投放市场,为公司提供新的利润增长点。澳柯玛海洋生物工业园是国内规模最大的CLA系列产品生产基地。在单体分离技术和高纯度CLA产品开发方面,公司已经初步掌握了具有自主知识产权的制备技术,在国际同行业中处于领先水平。

    由于上游材料涨价对公司产品销售和盈利可能带来不利影响。2005年1-6月份,实现主营业务收入24.65亿元,净利润2390.06万元,分别比上一年度增长了34.22%、15.73%。每股收益0.04元,全面摊薄后净资产收益率为1.20%。

    公司股改后的估值水平与仍高于行业平均水平,即便公司有众多有潜力的项目,但对公司经营业绩的贡献有限,我们认为公司股价仍有高估的嫌疑,投资建议为"回避"。