2005年9月基础化工月报

05年8月行业利润增速继续趋缓

    剔除统计样本数变化的因素，05年8月份行业利润总额同比下降9.00％，环比增加5.89％。8月份行业利润率5.89％，分别比6、7月份上升0.66和0.09个百分点，但相较于04年10月份的高点，仍处于较低水平。

    除石化产业链产品外，多数化工产品价格下跌

    近期国际原油价格虽有所下跌，但仍高于历史同期水平，除位于石化产业链内的产品价格略有上升，其余除氯化钾之外的化工产品价格出现下跌。

    粘胶：棉价上涨带动价格上涨

    受棉花价格上涨的带动，9月份吉化、山东海龙和唐山化纤连续四次提价，将粘胶短纤价格由12900元/吨提高至13300元/吨。

    化肥：尿素需求下降价格回落，海运价格上涨推动钾肥价格上涨

    9月尿素价格继续下降，环比降低1.05％。11月，国家对尿素的出口税将由30％下调为15％，在税收政策不变的前提下，未来两月尿素价格有望走稳。同时，海运价格的上涨导致氯化钾均价上涨3.26%。

    CDM和有机硅反倾销提升化工新材料热度

    在传统化工行业盈利能力短期内难以大幅改善的大背景下，有机氟、有机硅等新材料子行业的兴起显得格外突出：由于和石化产业链相隔较远且进入壁垒较高，化工新材料在未来3～5年内仍将处于高速发展阶段，近期的CDM关注度的升温以及有机硅反倾销初裁的出台都将继续提升市场对于新材料行业的关注度。我们维持三爱富推荐评级和红星发展、云天化、新安股份、山东海龙谨慎推荐评级。