公用事业行业报告-CPI处低谷、价格管制渐放松

CPI处于低位，加之人民币的缓慢升值，也在一定程度上缓解了国内的通涨压力。在此背景下，我们预计，价格管制已经小幅且将逐渐放松。水务子行业（供水及污水处理）及城市公用子行业（公交、出租、地铁）的价格存在合理的上涨预期和一定可操作性。

    油价上涨对城市交通企业的压力很大，但从另一方面讲，油价高企，成本上升也提高了城市交通企业的与政府的谈判能力。

    就公交票价而言，涨价环境有所放松，但并不意味着公交票价会立即上涨。对出租车行业而言，上海市正在考虑油价联动政策。地铁票价则已经上调。

    ２００４年上海市政府制定了油价补贴办法，北京的公交企业与政府在沟通类似的补贴政策，但目前尚无明确进展信息。

    北京市今年通过《北京市城市总体规划（2004-2020年）》，该规划明确了优化完善中心城路网体系，大幅度提高通行能力，优化发展公共交通的政策。公交体系改革的，将有利于提高公交企业车辆的通行效率及客座率等运营效率指标。

    CPI走低致涨价压力减小背景下，水务企业的盈利增长的机会有：

    （1）、成本几乎不变的情况下提高公司毛利。

    （2）、市场化环境下，收购兼并给龙头企业提供了处延式扩张的机会。

    （3）、政府正在开展的严查水耗子等提高水务企业经营安全的活动，也在一定程度上保障了水务企业的盈利能力。

    （4）、对企业自备井等私下开采水资源的行为加强了管理和限制，也有利于水务企业扩大供水量。