旅游行业05年9月投资月报

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:毛峥嵘 日期:2005-09-29

主要结论

    酷暑难挡旅游旺季,入境游客人数、收入止跌回升:我国入境旅游人数继续保持良好的增长态势,7月份入境人数1076.11万人次,同比增长12.21%;7月全国实现旅游外汇收入26.07亿美元,比上年同期增长14.83%。在考虑旅游季节性变动后,我国入境旅游市场仍旧保持了快速、健康的发展态势。

    香港迪斯尼引发出境游热潮:9月12日,耗资294亿港元、占地126公顷、历时6年建造的香港迪斯尼乐园正式开幕,这是位于中国的第一个迪斯尼乐园,预计在乐园开放后的第一年有560 万游客入场,其中1/3为内地旅客。我们认为,在未来一年内香港游将会再次成为国内出境短途游的热点,国内有权代理迪斯尼旅游产品的旅行社将从中受益。“十·一”长假将至,根据香港旅行社协会透露,今年“十·一”期间,访港游客较去年将增加一成,约有65万人,内地游客预计将有30万人会前往迪斯尼,将使得游园每日入场人数均将达到3万人的上限。旅游行业季节性热点的出现客观上将为相关上市公司股价提供新的“催化剂”和想象空间。

    丽江旅游(002033.SZ)股权分置改革点评:公司公布股权分置改革方案,非流通股股东向流通股东每10股送3股,作为非流通股获得流通权的对价,并做出一些有关减持、公告的承诺。总体来看,公司股改方案较为一般,对价支付比例低于之前市场预期的10股流通股获送4股的水平。我们认为,公司目前股价已对股权分置改革及经营基本面变化进行了反映,公司目前的估值水平已相对合理,给予“中性-1”的投资评级。