通信行业投资策略研究报告

1在经历了20多年持续快速增长之后,我国电信业的增长速度开始回落。我国电信资费还有较大的下调空间，将对我国电信业的发展造成一定的负面影响。

    2受电信固定资产投资下降的影响,2005年1-5月份我国通信设备行业完成产品销售收入1870.1亿元，同比增幅15.9%，比去年同期下降了26个百分点。

    3从全球电信行业发展趋势和有效配置资源以及有利于我国电信运营商长远发展的角度来看，我国电信行业重组的可能性相当大。

    4从2006年下半年开始，受我国3G产业启动和我国FTTH开始大规模推广的影响，我国光通信产业将强劲复苏,产业市场规模将出现成倍以上的增长。

    5从2004年以来，全球3G发展进程加速，3G在全球的网络建设渐入高潮，我国非常有可能在2005年年底或2006年发放3G牌照。

    6通信板块投资评级：总体中性 3G牌照的发放和我国FTTH即将大规模推广对行业内部分上市公司(如中兴通讯、华胜天成、烽火通信等)构成实质性利好。相关上市公司将迎来良好的发展机遇。