银河科技调研报告

类别:公司 机构:国海证券有限责任公司 研究员:范红宇 日期:2005-03-25

银河科技通过一系列的收购兼并和新产品开发,实现了产品结构的调整,已构筑了以电力系统自动化及电气设备、新型电子元器件、软件开发和系统集成的产业经营格局。

    受输变电设备行业持续景气和电气元器件行业复苏的的影响, 公司的输变电设备类产品和电子元器件产品未来两年将保持高速增长的态势,预计2005 年销售收入达到162487.3 万元,2006 年销售收入将达到193737 元。

    公司的变压器主要为220KV 以下低端产品,市场竞争激烈并且容易受原材料硅钢片涨价的影响,公司的电力自动化产品未来也将因市场竞争激烈面临毛利率下滑的局面,未来如果不能有效的改变产品结构,未来必将面临盈利能力下降的不利局面。

    预计04 年每股收益0.414 元,05 年每股收益0.506 元,06 年每股收益0.588 元,05 年和06 年动态市盈率分别为11.3 和9.78 倍,给予增持评级。