江苏舜天-04年报点评

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司(2007-07-06合并前) 研究员:单开佳 日期:2005-02-18



    处置亏损严重资产导致净利润较去年减少。公司2004年主营业务收入较去年同期增长34.25%,而净利润却比去年同期有所下降,主要是对亏损严重的金坛制衣厂做了清算。同时要关注江都友谊服装厂、常州公司这两家公司也亏损严重。

    扩大经营规模为公司今后的业绩增长提供支持。2004年公司开辟了一块新的出口领地,这为公司在行业竞争激烈的情况下,能保持自己优势,使业绩稳步增长提供了保障。

    2004年公司现金流充足。国家加快了出口退税政策使公司的每股经营性现金流大幅增长,公司资金充足,为扩大规模提供了有力的资金支持。

    2005年公司将稳步增长。预计2005年公司业绩将稳步增长,并保持大比例分红回报投资者的方法。预计2005年每股收益为0.24元,分红为税前2.5元/十股。

    投资建议:公司目前的市盈率为16.91倍,鉴于公司发展前景良好,经营稳健,现金流充沛,财务风险较低,我们维持买入建议。