华阳科技-股价异动点评

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司(2007-07-06合并前) 研究员:吴广利 日期:2005-03-18

股价连续两天涨停 在昨天涨停的基础上,华阳科技(600532)今日又跳空高开并在下午2:30 左右被封至涨停,股价全天上涨9.92%,列沪市涨幅榜第三位。

    疑是短线资金所为 经与公司有关人士电话沟通获知,目前公司基本面无任何变化。我们认为,尽管两会传出的积极声音抬高了2005 年国内农药行业景气度进一步提升的预期,但这决不足以导致农药类上市公司股价做出(连续)涨停回应,所以短线资金炒作的可能性较大。

    公司主导产品前景堪忧 目前,公司约50%的收入来自神农丹和甲基1605 两种高毒性农药。在政府加快高毒农药禁用限用的情况下,我们对公司这两种主导产品的盈利前景持悲观态度,除草剂——二甲戊乐灵能否真正成为新的利润增长点还有待观察。

    给予“卖出”评级 鉴于公司流通盘偏小(仅有5200 万股),给予其与扬农化工(600486)和华星化工(002018)相近的27 倍04P/E 是合适的。结合我们的业绩预测,公司的合理价位应在4.60 元左右。这说明公司目前股价严重偏离价值,我们给予“卖出”的投资评级。