美达股份公司点评-业绩成长好于预期

类别:公司 机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:童驯 日期:2005-02-16

公司1 月31 日公告,2004 年业绩预计增长700%左右,而之前在三季报中预测2004 年度增长200%以上。我们预计2004 年EPS 为0.33 元左右,高于之前市场的普遍预期(0.18-0.23 元)。

    公司04 年四季度EPS 预计约为0.21 元,环比增长290%。这主要得益于四季度股权转让投资收益的确认及产品价差、毛利率、产量的提升。

    04 年四季度油价回落后切片、长丝与己内酰胺的价差有所扩大。

    未来两年产能将持续扩张,其中05 年长丝产能翻倍,切片产能扩张25%,06 年切片产能将在05 年基础上继续增长80%,行业龙头地位及市场影响力将进一步提升。

    我们调高盈利预测,04 年EPS 由前期的0.21 元上调为0.334 元,05年由0.32 元上调为0.40 元,目前动态PE 分别是14、12 倍,维持增持的投资建议,并继续认为美达股份是这两年化纤子行业中最值得关注的上市公司之一。